首页 > 中国高端品牌网 > 商务 > 内容页

2023中报点评:业绩符合预期,期待新订单及整机放量

2023-08-31 12:16:17 来源:研报中心


(资料图片)

海泰新光(688677)

投资要点

事件:2023H1公司实现收入2.7亿元(+36.48%,同比,下同),归母净利润8933万元(+11.85%);实现扣非后归母净利润8572万元(+17.32%),业绩符合我们预期。

股权支付及联营企业投资损失影响利润端增速:分季度看,23Q2公司实现收入1.2亿元(+16.19%),归母净利润4087万元(-7.28%),扣非归母净利润3933万元(-0.58%)。半年维度及单季维度利润增速均慢于收入增速,主要系股份支付及联营企业投资损失较大所致,23H1若剔除两方面影响,归母净利润及扣非归母净利润同比分别增长约31%、39%。23Q2若剔除两方面影响,归母净利润及扣非归母净利润同比分别增长约16%、26%,与收入增长比例相符。

内窥镜业务继续引领增长,下半年新订单有望落地:2023H1,公司医用内窥镜器械下游客户需求增加,公司产能逐步释放,实现收入2.11亿元(+46.26%)。我们认为,随着三季度末史赛克1788的正式上市推广,相关核心零部件的需求将会同步增加,公司订单同样有望增加;此外,公司针对美国史赛克新一代宫腔镜、尿道镜有望于Q4试生产,并于明年贡献新增订单。

整机业务持续推进,三驾马车齐驱有望开启公司全新增长曲线:公司与中国史赛克、国药新光合作的整机有望于9月底获批,自主研发的第二代整机有望于Q4初获批,三驾马车并驾齐驱,有望迅速加强公司产品在不同渠道的影响力,分享国内广阔市场。此外,公司自主研发的4K除雾内窥镜摄像系统N700-F也于2023年2月13日获准注册,目前投放了十几台样机在北京和山东的医院中进行临床试用,终端反馈好,未来将与第二代4K荧光摄像系统构成迭代整机产品,进一步加深护城河。

光学产品光学业务稳步推进,多款新品上市:2023H1,公司光学产品稳步增长,实现收入5553万元(+7.34%),公司口扫、激光等产品持续快速发展,掌纹静脉仪已通过公安部认证,并积极与下游终端客户对接,未来有望打开应用场景合作放量;与显微镜客户合作的第一代显微镜今年已经开始正式生产。未来光学业务有望提速。

盈利预测与投资评级:考虑到公司光学业务承压,我们将公司2023-2025年归母净利润预测由2.45/3.29/4.24亿元下调至2.28/3.06/4.02亿元,当前市值对应PE为26/19/15倍。同时,我们看好公司新订单及整机取证落地情况,维持“买入”评级。

风险提示:新品推广不及预期;汇兑损益风险等。

关键词:
x 广告
x 广告