来源：中国基金报

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6月30日晚间，保利联合发布公告称，当日，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》（证监立案字0312023004号），因公司涉嫌信息披露违法违规，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。

年报披露不准确遭警示

对于立案调查一事，保利联合表示，立案调查期间，将积极配合中国证监会的调查工作，并严格按照规定履行信息披露义务。

当日，保利联合还收到了贵州证监局下发的《关于对保利联合化工控股集团股份有限公司及其相关人员采取出具警示函措施的决定》（〔2023〕11号，下称《决定书》）。

《决定书》显示，贵州证监局对公司2019年至2022年应收账款坏账准备计提进行现场检查，检查发现以下问题：

一是公司终止确认附追索权的应收账款，不符合《企业会计准 则23号-金融资产转移》第七条规定。

二是公司在没有充分依据的情况下，将部分应收账款划分为低风险组合不计提坏账准备，不符合《企业会计准则第22号-金融工具确认和计量》第四十六条及公司会计政策规定。

以上导致公司2019年、2020年、2021年年报数据披露不准确。

贵州证监局认为，上述行为违反了《上市公司信息披露管理办法》（证监会令第182号，下称《办法》）第三条第一款和第四条的规定，公司时任董事长安胜杰、总经理张毅、时任总经理魏彦、总会计师刘士彬、时任总会计师袁莉、董事会秘书王丽春对公司上述行为负有主要责任。

基于此，贵州证监局对保利联合及上述责任人采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

2022年巨亏

保利联合原名为久联发展，2014年，保利集团入主后，向上市公司注入旗下民爆资产，并将公司名称改为保利联合。

目前，保利联合的第一大股东是保利久联控股集团，实控人为中国保利集团。

保利联合在民用爆破器材生产、装备研发和爆破工程施工及技术服务方面颇为知名，公司民爆物品许可产能与规模处于国内前列，同时，公司还拥有全国规模最大的专业爆破施工企业。

不过，面对行业产能过剩的局面，保利联合近年来业绩表现得并不尽如人意。

2020年至2022年，保利联合实现营业收入59.80亿元、60.28亿元和63.64亿元，实现归母净利润0.40亿元、-0.59亿元和-7.86亿元，实现扣非后净利润0.22亿元、-1.12亿元和-8.03亿元。

对于利润下降，公司解释称，坏账准备计提增加，公司工程业务部分客户资金紧张，回款周期延长，长账龄应收账款较多，按照坏账计提政策计提坏账，逐年增加的坏账准备影响公司利润；主要销售区域贵州省工业炸药需求量近三年逐年下降；原材料价格上涨，主要材料硝酸铵从2021年前三季度均价2153元/吨上涨至2022年均价3107元/吨，导致毛利率下降，利润减少；管理费用增长，主要是公司新并购企业增加、撤点并线增加职工安置费用等。

从行业角度来看，工业雷管产、销量随着产品结构调整和爆破方式的改变总体呈现下降态势，爆破服务收入总体呈现上升趋势。但产能过剩、供大于求的局面整体未改变。

保利联合民爆产品主要市场在贵州，近三年贵州省民爆产品炸药市场用量在14万吨—19万吨之间，雷管产品在6000万发—7000万发之间，民爆产品市场需求逐年下降。

行业盈利逐步改善

6月30日晚间，保利联合还发布了2023年上半年业绩预告。

公司预计，上半年实现归母净利润5560万元至7522万元，同比增长2592%至3542%；扣非后净利润为5501万元至7443万元，同比增长4015%至5468%。

公司表示，炸药、电子雷管销量同比增加，带动收入利润增加。

长江证券认为，民爆下游主要应用于煤矿冶金、石油地质、交通水电、金属加工等行业。截至2023年1-4月，我国黑色金属矿采选、有色金属矿采选、非金属矿采选、煤炭开采和洗选业固定资产投资完成额累计同比分别达6.6%、 11.5%、 -5.0%、 2.6%， 整体呈现上升趋势。

进入二季度，民爆下游行业进入传统旺季，炸药、雷管等需求有望持续提升；展望下半年，伴随宏观经济修复，工业企业有望在年底前迎来补库存行情，叠加电子雷管占比．上行，行业景气有望延续。